Sau giai đoạn tăng mạnh kể từ đầu năm, nhà đầu tư có phần dè dặt hơn và chờ đợi thêm tín hiệu rõ ràng từ thị trường chứng khoán.

Dòng tiền chảy chậm vì thiếu thông tin hỗ trợ

Thị trường chứng khoán đã trải qua một tuần giao dịch giằng co khi tâm lý thận trọng tiếp tục chi phối. Dù khởi động tuần với phiên tăng điểm tích cực, nhưng lực cầu không đủ mạnh khiến VN-Index nhanh chóng quay lại trạng thái điều chỉnh. Sau nhiều lần thử thách, chỉ số VN-Index đã đánh mất mốc 1.320 điểm trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 28.3 trước sức ép từ nhóm cổ phiếu bluechip. Khép lại tuần cuối cùng của tháng 3, VN-Index dừng ở ngưỡng 1.317,46 điểm.

Khối lượng giao dịch duy trì dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy, tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, đặc biệt sau giai đoạn tăng mạnh trước đó. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì đà bán ròng với giá trị gần 2.381 tỉ đồng trên cả hai sàn trong tuần qua. Trong đó, khối ngoại bán ròng hơn 2.285 tỉ đồng trên sàn HOSE và hơn 95 tỉ đồng trên sàn HNX. Áp lực bán ròng từ khối ngoại cũng góp phần gia tăng sức ép lên VN-Index. Nếu xu hướng này tiếp diễn thì rủi ro điều chỉnh sẽ càng tăng cao.

Các chuyên gia cho rằng, nguyên nhân là do khoảng thời gian này rơi vào giai đoạn “vùng trống thông tin”.

Chờ đón đợt sóng mới

Tháng 4 đánh dấu mùa họp đại hội đồng cổ đông cùng với kế hoạch kinh doanh năm 2025 - mục tiêu lợi nhuận của các doanh nghiệp dự kiến sẽ là thước đo phù hợp để đo lường triển vọng tăng trưởng của VN-Index trong năm nay. Mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025 dự kiến sẽ là bước đệm tăng trưởng lợi nhuận chung cho cả thị trường.

Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Mirea Asset dự báo chỉ số VN-Index dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng và hướng về mốc 1.330 điểm trong bối cảnh chịu ảnh hưởng bởi các tin tức trái chiều đến từ thị trường quốc tế xoay quanh thương chiến. Tuy nhiên, áp lực chốt lời đến từ nhóm ngân hàng sẽ hình thành các nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn nhằm tạo ra vùng cân bằng mới của VN-Index tại các vùng đỉnh cũ đặc biệt trong bối cảnh VN-Index vẫn đang giao dịch tại vùng kháng cự 1.300 - 1.330 điểm Vùng hỗ trợ mới của chỉ số sàn HOSE dự kiến sẽ hình thành quanh vùng 1.280 điểm.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư chiến lược của DG Capital cho rằng, dù dòng vốn ngoại chưa sớm quay trở lại, áp lực thoái vốn từ nhà đầu tư nước ngoài sẽ không còn là rào cản lớn đối với đà tăng của VN-Index. Đặc biệt khi nền tảng vĩ mô trong nước được củng cố bởi các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ. Về dòng tiền tổ chức trong nước, đối với dòng tiền cá nhân, sức mua được duy trì và dư địa cho vay giao dịch ký quỹ (margin) tại các công ty chứng khoán lớn còn dồi dào. Dòng tiền sử dụng dịch vụ margin không chính thức (kho) có khả năng xuất hiện trở lại, nhưng quy mô ước tính ở mức thấp. Do đó, áp lực chốt lời ngắn hạn sẽ không quá lớn, bởi phần lớn dòng tiền tham gia thị trường thời gian qua là vốn tự có, chưa dựa nhiều vào đòn bẩy. Với lực cầu tiềm năng đang chờ đợi các nhịp điều chỉnh để tham gia, dư địa cho VN-Index mở rộng đà tăng vẫn còn, vị chuyên gia này nêu quan điểm.

Nhiều chuyên gia cũng đồng tình về việc thanh khoản thị trường chứng khoán dự báo sẽ được thúc đẩy nhờ quá trình nâng hạng, dự kiến diễn ra vào tháng 9.2025, cũng như sự suy giảm áp lực bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài. Với những động lực trên, dự báo VN-Index có thể tăng lên vùng 1.450 điểm, tương ứng với mức P/E kỳ vọng là 12 lần, khi tăng trưởng lợi nhuận sau thuế các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường có thể đạt 14% - 16%.

Dựa trên triển vọng vĩ mô và diễn biến thị trường, hai nhóm cổ phiếu bất động sản và đầu tư công được giới đầu tư kỳ vọng sẽ là hai nhóm cổ phiếu tiềm năng trong năm 2025, khi hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng phục hồi kinh tế và chính sách hỗ trợ từ Chính phủ.

https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/chung-khoan-thang-4-ky-vong-song-moi-tu-mua-dai-hoi-co-dong-1484518.ldo

Gia Miêu (BÁO LAO ĐỘNG)