Thị trường chứng khoán có tuần chững lại về điểm số, nhưng thanh khoản cao cho thấy tâm lý tích cực của nhà đầu tư thời điểm hiện tại.

Sau 7 tuần tăng điểm khá tốt và đã vượt qua ngưỡng kháng cự mạnh 1.300 điểm, thị trường chứng khoán đã có những biến động rung lắc và điều chỉnh nhẹ. Xét về mặt điểm số, chỉ số đã tăng được khoảng 120 điểm tương ứng 10%, một con số rất ấn tượng cho thấy sóng tăng lần này khá mạnh.

Thanh khoản dâng cao ở các nhịp giảm trong phiên cũng hàm ý cho áp lực phân phối lớn, bỏ ngỏ khả năng mở rộng thêm của nhịp điều chỉnh. Theo đánh giá của các chuyên gia, việc thị trường có sự rung lắc điều chỉnh là bình thường.

Điểm tích cực là lực cầu cũng rất tốt, nhịp điều chỉnh hiện tại như là khoảng lặng để nghỉ ngơi trước khi tiếp tục bứt phá. Khi chỉ số chính và các nhóm dẫn dắt điều chỉnh, dòng tiền sẽ tiếp tục lan toả sang những nhóm ngành, cổ phiếu chưa tăng trong nhịp vừa rồi như thép, xuất nhập khẩu, bất động sản...

Về sự cải thiện của dòng tiền, hiện nay Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang thực hiện hàng loạt các giải pháp để các ngân hàng thương mại giảm lãi suất huy động và duy trì mặt bằng lãi suất cho vay thấp. Trong bối cảnh chỉ số USD tiếp tục hạ nhiệt do lo ngại về tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ khiến tỉ giá USD/VND không tăng nóng cho nên NHNN có thể sẽ tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ theo hướng nới lỏng để kích thích tăng trưởng kinh tế. Lãi suất huy động vẫn có khuynh hướng giảm nhẹ, trong khi đó lãi suất cho vay có thể duy trì ở mức thấp như hiện nay hoặc sẽ giảm hơn đối với lĩnh vực sản xuất.

Điều này sẽ giúp thị trường chứng khoán có thể sẽ tiếp tục được hưởng lợi và có xu hướng tích cực trong thời gian tới. Và với lãi suất thấp, dòng tiền trong nền kinh tế có thể sẽ dịch chuyển sang các kênh đầu tư có rủi ro cao hơn như trái phiếu và cổ phiếu.

Câu chuyện tích lũy và vào sóng mới của thị trường thời gian tới cũng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào bản chất cổ phiếu cũng như tình hình hoạt động, kế hoạch kinh doanh năm 2025. Nếu là cổ phiếu tốt, tăng trưởng mạnh, trả cổ tức cao… những thông tin trong thời điểm cuối tháng 3, đầu tháng 4.2025 như đại hội đồng cổ đông, cổ tức, kế hoạch kinh doanh… sẽ là động lực tích cực cho nhóm này bật tăng sau giai đoạn tích lũy và đi ngang.

Các yếu tố có thể tác động đến thị trường trong ngắn hạn phải kể đến chính là việc khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh mẽ trong khoảng 2 năm trở lại đây. Nếu xu hướng này tiếp tục, có thể gây khó khăn cho VN-Index bứt phá. Nguyên nhân bán ròng giai đoạn vừa qua bao gồm áp lực tỉ giá, dòng vốn toàn cầu đổ về Mỹ và các nước phát triển khác, và việc lỡ hẹn nâng hạng thị trường nhiều lần.

Áp lực tỉ giá đang hạ nhiệt, mặt khác, xu hướng rút vốn về các thị trường phát triển cũng có thể đảo chiều trong năm nay khi thị trường Mỹ đang có mức định giá cao. Do đó, có thể làm giảm áp lực bán ròng.

Một yếu tố rủi ro khác đến từ chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump, việc áp thuế lên hàng hóa Việt Nam có thể ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu. Rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ và lạm phát toàn cầu nếu xảy ra, có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Việt Nam.

Thị trường chứng khoán vẫn đang có đà tăng điểm khá tốt nhưng diễn biến tăng không đồng đều giữa các nhóm ngành và dòng tiền luân chuyển luân phiên trong các nhóm ngành được hưởng lợi từ các diễn biến chính sách vĩ mô. Do đó trong thời điểm thị trường bước vào giai đoạn phân hóa, quản trị rủi ro nên đặt lên hàng đầu.

https://laodong.vn/kinh-doanh/dong-tien-va-trien-vong-thi-truong-chung-khoan-1477506.ldo

Gia Miêu (BÁO LAO ĐỘNG)