Kịch bản khối ngoại trở lại mua ròng hay ít nhất là giao dịch cân bằng từ quý III được nhiều chuyên gia trong lĩnh vực chứng khoán đồng tình.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua tháng giao dịch đầu tiên của năm 2025 với không ít “sóng gió”, thể hiện rõ nét qua việc VN-Index có nhịp giảm sâu về dưới 1.230 điểm và chỉ phục hồi trở lại trong nửa sau của tháng, đi kèm thanh khoản tiếp đà suy giảm. Trong bối cảnh đó, khối ngoại bán ròng 14 trên tổng số 17 phiên giao dịch, đưa tổng quy mô bán ròng tháng 1 lên gần 6,5 nghìn tỉ đồng.

Nhìn lại năm 2024, do lãi suất cao và đồng USD tăng mạnh, khối ngoại đã bán ròng khá mạnh tại thị trường chứng khoán Việt Nam, nhưng những nhà đầu tư nước ngoài vẫn duy trì được sự quan tâm đặc biệt vào thị trường Việt Nam.

Các quỹ ngoại tại Việt Nam trong năm 2024 đã đạt được mức lợi nhuận từ 15% trở lên, cho thấy rằng mặc dù thị trường có một số khó khăn, nhưng vẫn có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Bước sang năm 2025, các yếu tố tác động đến lực bán ròng mạnh mẽ trong năm 2024 như đồng USD tăng giá, chênh lệch lãi suất, chênh lệch lợi tức trái phiếu Chính phủ ở mức cao đã có chiều hướng bớt căng thẳng hơn.

Từ đó các chuyên gia vẫn tự tin với dự báo, dòng vốn nước ngoài sẽ quay lại thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025, nhờ vào kỳ vọng nâng hạng thị trường lên nhóm thị trường mới nổi. Việc này sẽ tạo ra cơ hội lớn cho các quỹ đầu tư quốc tế tiếp tục giải ngân vào các cổ phiếu niêm yết tại Việt Nam, đặc biệt là khi các chỉ số kinh tế và mức định giá hiện tại của thị trường đều hấp dẫn.

Theo nhận định của các chuyên Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) nêu trong báo cáo chiến lược gần đây, năm 2025 dự kiến vẫn sẽ là một năm nhiều thách thức trong việc điều hành tỉ giá, cùng chính sách để chênh lệch lãi suất USD/VND (SWAP) hầu hết thời gian ở mức âm như những năm gần đây đi kèm với bối cảnh kỳ vọng Fed chỉ cắt giảm lãi suất thêm hai lần.

SHS cũng đưa kịch bản khối ngoại tiếp tục bán ròng vào một trong các yếu tố rủi ro, bất định cho thị trường chứng khoán năm 2025, khi chênh lệch lãi suất vẫn ở mức cao, thị trường không có nguồn cung chất lượng mới. Các rủi ro còn lại bao gồm tỉ lệ dự nợ vay ký quỹ ở mức cao, căng thẳng địa chính trị trên thế giới và diễn biến kinh tế thế giới, Việt Nam trước áp lực áp đặt thuế quan của Mỹ.

Tuy vậy, SHS kỳ vọng sự kiện Việt Nam nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging) của FTSE vào tháng 9.2025 nếu thành công có thể thu hút dòng vốn đầu tư tương đối từ nước ngoài, chủ yếu từ các quỹ thị trường mới nổi tại Mỹ.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc chiến lược đầu tư của DGCapital cho rằng, các rủi ro về kinh tế vĩ mô sẽ diễn ra trong nửa đầu 2025 do những lo ngại từ chính sách thuế quan của Mỹ. Tuy nhiên, đến nửa cuối năm, Việt Nam sẽ không chịu ảnh hưởng chính từ chính sách thuế quan. Kết hợp với yếu tố nâng hạng, quý III và quý IV sẽ là giai đoạn mà dòng tiền tăng mạnh hơn, khối ngoại trở lại mua ròng.

https://laodong.vn/kinh-doanh/du-bao-thoi-diem-khoi-ngoai-quay-lai-thi-truong-chung-khoan-1456542.ldo

GIA MIÊU (BÁO LAO ĐỘNG)